雪莱特大股东质押86%股权:业绩若爆雷,会是下一个爆仓的勤上光电吗?

摘要: 第二天开盘,阿基米德净亏两个地球。

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作者 | 卖油翁

编辑 | 小鸥


 

风云君在百乐门泊车那段日子喜欢见缝插针地提高自己,自学了不少《故事会》、《知音》,不过最喜欢的还是《飞行者:莱特兄弟》,原因无他——此书适合4岁以上儿童阅读,画多字少不费脑。


经过长年累月地刻苦学习,风云君在代客泊车的后期,常常感觉自己已经是一个纯粹的人,一个高尚的人,一个脱离了低级趣味的人,干活时更有力气,经常主动要求给客人免费加钟。

 

没想到的是A股包罗万象,居然也能凑出来莱特兄弟:雪莱特(002076.SZ)、金莱特(002723.SZ)、宝莱特(300246.SZ),更凑巧的是这哥三儿中的雪莱特还真有飞机(无人机)业务。


风云君(ID:mvlegend)一下子就有了兴致。

 

9月18日,雪莱特发布的一则公告让风云君(ID:mvlegend)怕的不要不要的。



实际控制人柴国生又质押股票了,累计质押了手里股份的85.99%。


诸位还记得A股高比例质押的“爆仓易”服务么?一般情况下高比例质押说明大股东手头钱有点紧,即便不缺钱,也难保不出现股价跌穿平仓线,控制权旁落的尴尬局面。(杀死一只“套路大王” | 投资机构联手设局,勤上股份李旭亮会成为A股第一位流落街头的实控人吗?

 

虽然9月21号又公告解除质押一部分,但这都不重要了。风云君(ID:mvlegend)的麒麟臂早已发作了,先扒为敬。


一、行业下行,业绩激增甚是蹊跷

 

雪莱特1992年成立,前身是广东省南海市东二华星光电实业公司,2004年广东华星光电决议整体变更为广东雪莱特光电科技有限公司。

 

两年后的2006年,雪莱特在深交所中小板上市,当时的业务比较单一,主营研发生产节能灯、车用氙气金卤灯、紫外线杀菌灯及其他特种光源和配套电子镇流器,好记点就是英特尔家喻户晓的广告语“灯,灯灯灯灯”。

 

照明电器行业是市场化竞争充分的行业,外加在各种有形之手的推动下,我国照明产业也是一窝蜂的上产能,要死大家一起死。“一窝蜂”导致行业一度出现野蛮生长, 也就造成了之后行业的调整的时间往往很长。

 

然而,雪莱特虽然成立已经15年,但是品种少、规模也相对较小。在这种市场竞争下,缴械的概率也就大的多——上市后的第二年(2008年)雪莱特就开始了净利润下滑之旅。



2008年报这样解释净利润下滑的原因——竞争太激烈,低劣(低价)产品横行,公司产品价格跟着大幅下滑,后面还有继续下滑的风险。



2009年-2012年,又受到金融危机的影响,虽说国家投了4万亿拉动经济,但照明行业成效不大,雪莱特这种低迷的情况一直持续到2014年。


但奇怪就奇怪在2015年突然有了大逆转,净利润重回2007年的历史最高,吃瓜群众一脸懵逼了。


常看风云君(ID:mvlegend)文章的老铁们应该能猜个八九不离十,这营收和净利润同时大幅增长的情况要说是行业反转也太突然了,基本上只有一种可能。


哪种可能?请打赏,哦不对,请看下文!


二、业绩增长靠并表


风云君(ID:mvlegend)这几年阅尽A股年报,早已心中无码。看到“内生增长与外延扩张”、“双轮驱动”就像听到祥林嫂讲阿毛一样,听多了也就习惯了。


说白了一个躺着赚钱的企业很少会想着外延扩张,只有那些主业没有竞争优势,没有大的发展前景,才会想着“勇闯天涯”,毕竟梦想还是要有的,万一实现了呢?万一实现不了呢?那股价也会大涨的,对老板而言,有什么可损失的么?


这在A股太稀疏平常了。

 

雪莱特也是这样,主业营收上不去,就开始动起对外并购的心思,2015年营收和净利润大增主要依靠富顺光电的并表。



2014年9月9日第四届董事会第六次会议、2014年10月9日,第二次临时股东大会审议通过《关于非公开发行股份及支付现金购买资产,并募集配套资金暨关联交易的预案》,交易标的就是富顺光电100%股权。

 

2015年1月12日,证监会核准了本次交易。1月28日,富顺光电完成股权变更工商登记手续,雪莱特完成对富顺光电的100%控股。

 

富顺光电的表现如何呢?对比下雪莱特和富顺光电2015年和2016年的表现,风云君(ID:mvlegend)的下巴快掉了,这哪里是救命稻草,简直就是大补丸、回魂丹啊。



营收上,富顺光电直接占到了雪莱特总营收的半壁江山!如果没有富顺光电贡献利润,雪莱特的扣非净利润一定是负的,而且下降幅度相当的大,这加减法计算能力风云君(ID:mvlegend)就不显摆了。


可以想象,如果没有富顺光电连续亏损两年,帽子是铁定要戴上了。

(曼塔无人机——鲲鹏)


三、爱上搞飞机


有了第一次,后面就轻车熟路啦,雪莱特马不停蹄地开始并购之旅。


长期A股百乐门代客泊车,风云君(ID:mvlegend)总结出内生增长乏力的上市公司都喜欢“搞飞机”,雪莱特也免不了这个俗。

 

2015年5月15日,雪莱特对曼塔智能科技增资1500万元获得了51%的股权,曼塔智能主营无人机业务。

 

这51%就属于控股子公司啦,就可以并表啦!可是,这次有点坑哦~~

 

这其中还有个小插曲,曼塔智能是柴国生董事长外甥控股的公司,增资前王军持股90%,关联交易是一定的,是不是利益输送风云君(ID:mvlegend)就不知道了。

 


风云君(ID:mvlegend)知道的是2015年和2016年年报披露数据显示曼塔智能就是个赔钱货。

 

2015年增资1500万,当年营收810万,净利润-604万;第二年营收560万,净利润-2640万,是的,你没看错-2640万。两年总共亏了3244万元。

 


有个笑话怎么讲的来着:

 

阿基米德:给我一个杠杆我能撬动地球。

金融人:喏,这个三倍杠杆借给你。

第二天开盘,阿基米德净亏两个地球。

 

2017年上半年曼塔智能营收1141万,净利润-1126万。王总这水平也是杠杠的,这不是“坑舅”么?

 

2016年,按照官方说法,“为了更好地推进外延扩张战略”,雪莱特又成立了一个并购基金、一个产业基金、一个管理咨询公司。



当年投资7740万,亏损5.5万。

 

2017年上半年,一口气投资了新能源、电子商务、教育、汽车制造、工业机器人等项目,这下把概念都凑齐了。


各位浸淫A股的中小价值投资者们该满意了吧?不管炒什么题材,咱都有!



 

但没收到啥成效,投资1.33亿,亏损35.4万,好像亏损按比例还扩大了一些。

 

风云君(ID:mvlegend)小的时候家里没啥玩的,常年抓蜜蜂扔玻璃瓶里,就见那蜜蜂看着到处都挺光明的,但飞哪哪碰壁,前途光明,道路曲折啊。雪莱特的出路在哪儿?


出路在并购咧,继续看。

 

2017年3月20日,雪莱特停牌筹划发新股份购买资产,交易对手深圳市斯诺实业发展股份有限公司(主要从事锂电池负极材料的研发、生产和销售)2017年7月8日,披露临时公告,新增一个收购标的深圳市卓誉自动化科技有限公司(主要从事锂电池自动化设备的研发和生产)。


这之前的2016年11月雪莱特还曾想并购一个三元锂电池业务,一个月之就黄了。

 


那么,雪莱特为啥这么中意锂电池呢?

 

根据9月14日开元出具的评估报告中卓誉的近两年利润表,2017年上半年5536万营收,1472万净利润,折合全年大概有1亿营收,净利润2900万。



盈利补偿协议写到:

 


斯诺实业虽未公布具体数字,在国家企业信用信息公示系统也未做公示,但聪明的风云君(ID:mvlegend)还是从高工锂电网查到了这么一条新闻。 



这么算来,如果收购成功,雪莱特的业绩又蹭蹭蹭地上了一个台阶,股价想必也会大涨?


也难怪停牌已半年还在进行,雪莱特怎么肯放过两个尤物?但问题也就来了,都是出来卖的,只是价格的问题:前段时间锂电板块暴涨,两位尤物的身价又上来了,谈判的筹码又足了,雪莱特能否顺利抱得美人归?

 

万一不通过,股民齐心协力能砸几个跌停呢?柴总质押的股票会不会出现平仓风险呢?

END


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